La tumultuosa era BlueCo en Chelsea ha dado otro giro trascendental con la noticia de que Todd Boehly y Mark Walter están en conversaciones para vender sus acciones del club al accionista mayoritario Clearlake Capital.
No se cree que haya un acuerdo inminente, pero la venta proporcionaría una forma de resolver tensiones de larga data dentro del grupo de propietarios de Chelsea y, a la vez, podría aliviar la presión regulatoria a la que enfrenta Walter en Estados Unidos.
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A continuación, un vistazo a las preguntas clave que rodean esta situación y a lo que todo ello significa para Chelsea, así como las implicaciones para Walter y la inversión deportiva emblemática de Boehly, los Los Ángeles Dodgers.
¿Por qué está sucediendo esto ahora?
Ninguna de las partes principales ha comentado, pero es muy difícil considerar este desarrollo ajeno a la inesperada venta de Walter de los Los Angeles Lakers a Josh Kushner y Bob Iger en un acuerdo que valoró a la franquicia de la NBA en 12,5 mil millones de dólares (9,2 mil millones de libras) la semana pasada.
Esa noticia —sólo 14 meses después de que Walter comprara una participación mayoritaria en los Lakers a la familia Buss por una valoración récord de 10 mil millones de dólares en ese momento— surgió en el marco de una investigación del Departamento de Justicia de Estados Unidos sobre las operaciones comerciales del multimillonario de 66 años.
Bloomberg informó la semana pasada que la venta repentina de Walter de los Lakers fue provocada por la necesidad de recaudar efectivo para pagar préstamos registrados en las cuentas de sus compañías de seguros, en el centro de la investigación federal. ¿Cuánto más podría recaudar desprendiendo su supuesto 12,7 por ciento de participación en Chelsea?
Boehly fue uno de los socios de Walter en su breve aventura en los Lakers, así como en su exitosa propiedad de los Dodgers de Los Ángeles. Desde la perspectiva de Boehly, esto podría simplemente representar una buena oportunidad para salir de Chelsea, una inversión que no ha salido como él esperaba cuando lideró públicamente al consorcio BlueCo que compró el club a Roman Abramóvich, sancionado, en junio de 2022.
A pesar de mantener un perfil público con apariciones en Stamford Bridge y en escenarios de diversas conferencias de negocios, Boehly no ha disfrutado de un control operativo real sobre Chelsea desde 2022, con Clearlake Capital dirigiendo la estrategia del club y el cofundador de la firma Behdad Eghbali participando activamente en todas las decisiones importantes.
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La etapa de Boehly como presidente, de cuatro años, también está prevista para concluir el año próximo, con Clearlake autorizada para designar a su sucesor, lo que podría convertirlo en un punto final natural para su presencia en el club.
Liam Twomey
¿Quién es Mark Walter y qué se está investigando?
Para un hombre que ha construido un portafolio de algunos de los equipos deportivos más famosos del mundo, Mark Walter ha pasado la mayor parte de sus 66 años volando bajo el radar.
Pero luego vendió uno de esos equipos, Los Lakers de Los Ángeles, en un acuerdo sorprendente que se cerró en 48 horas, sin las habituales legiones de bancos y corredores involucrados, y su nombre no ha dejado de aparecer en las pantallas desde entonces.
Originario de Iowa, Walter obtuvo títulos en negocios y derecho antes de iniciar su carrera en una parte relativamente tranquila de la industria de servicios financieros en Chicago en los años 90.
Su gran oportunidad, aunque nadie se dio cuenta en ese momento, llegó en 1999, cuando conoció a un miembro de la ultrarrica familia Guggenheim y cofundó Guggenheim Partners, una firma global de inversión y asesoría financiera con sede en Nueva York.
Allí estuvo entre los primeros en detectar las enormes cantidades de dinero, estables pero poco atractivas, que cada mes liberaba el enorme mercado de seguros de Estados Unidos, especialmente después del colapso financiero de 2008, cuando las valoraciones de las aseguradoras estatales cayeron.
Walter y su protegido de Guggenheim también se dieron cuenta de que se podían pedir préstamos grandes, garantizados por el flujo constante de las primas de los asegurados, y luego invertir ese efectivo en activos más fríos, atractivos, como empresas de medios, bienes raíces y equipos deportivos.
El primer equipo deportivo llegó en 2012, cuando, como era habitual, se aprovechó de las dificultades financieras del entonces propietario Frank McCourt para comprar los Dodgers de Los Ángeles por 2,15 mil millones de dólares. Y en otro movimiento que luego repitió, lo hizo como inversor principal en un gran sindicato de grandes nombres, que incluía a Boehly, Earvin “Magic” Johnson y la tenista Billie Jean King.
Dos años más tarde, Walter lideró otro sindicato de estrellas en una fallida puja por los Clippers de Los Ángeles de la NBA, perdiendo frente al jefe de Microsoft, Steve Ballmer.
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Pero no se le negó el baloncesto por mucho tiempo, ya que encabezó un grupo que compró a las Los Ángeles Sparks de la WNBA a finales de 2014 y, luego, en 2021, compró algo más de una cuarta parte de los Lakers.
Un año después, se asoció con su amigo Boehly para invertir en Chelsea, otro activo en dificultades, y en 2025, compró el control mayoritario de los Lakers en un acuerdo que valoró al equipo en 10 mil millones de dólares.
A estas alturas, el quieto hombre del Medio Oeste de Estados Unidos poseía participaciones en tres de los equipos más famosos de las ligas más grandes del mundo, además de las Sparks y de la liga profesional de hockey sobre hielo femenino de Norteamérica, la PWHL. Y apenas había concedido una única entrevista a los medios en sus 40 años de carrera.
Aún no lo ha hecho, pero todos quieren hablar con él ahora porque los rumores sobre su compleja red de compañías de seguros, préstamos asegurados e inversiones de alto perfil, que siempre estuvieron ahí para quienes escuchaban de cerca, se han convertido en sirenas estruendidas.
Bloomberg y el Financial Times informaron que el año pasado el FBI incautó el teléfono y el portátil de Walter como parte de una investigación sobre su imperio. Un portavoz del FBI se negó a comentar.
En febrero, dos de sus firmas de seguros recibieron citaciones de la Oficina del Fiscal de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York, que se especializa en delitos de cuello blanco. Las firmas tuvieron que confirmar esta noticia en archivos regulatorios en marzo, cuando también revelaron que estaban bajo una investigación paralela por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
El problema que enfrenta Walter, y que ya ha reconocido con sus acciones, es que el dinero que los ciudadanos pagan a las aseguradoras debe ser seguro, por lo que el sector está más regulado que otros. Ha habido demasiados ejemplos en el pasado de individuos poco confiables que se quedan con las primas de las personas.
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Por ello, las aseguradoras no deben colocar demasiado dinero en una sola canasta — deben diversificar sus propios riesgos. Asimismo, deben declarar si alguna de sus inversiones es con empresas afines, ya que eso aumentaría el riesgo de que un problema en otro lugar del grupo afecte a la aseguradora.
Delaware Life, una de las empresas de Walter, ya se ha visto obligada a reclasificar casi 17 mil millones de dólares de sus inversiones porque estaban claramente vinculadas a negocios “afiliados” dentro de su imperio, destacando especialmente un préstamo de 4,1 mil millones de dólares a la filial de taquillas de los Dodgers.
En conjunto, se estima que Walter ha tenido que reclasificar alrededor de 20 mil millones de dólares en acuerdos afiliados, principalmente préstamos que ha asegurado a través de sus negocios de seguros para invertir en sus propiedades deportivas.
Las diversas investigaciones buscan determinar si hizo esto de forma ilegal.
Mientras tanto, sea que haya actuado ilegalmente o no, se encuentra en una carrera para refinanciar esos préstamos y mantener las calificaciones crediticias de sus empresas. Como no hay muchos compradores para préstamos bajo investigación, solo tiene una opción real. Necesita efectivo y rápido.
Matt Slater
¿Quién posee qué en Chelsea?
Chelsea pasó de una cocina de un solo hombre a un banquete de muchos chefs a principios de 2022, cuando el oligarca ruso Abramóvich fue desbancado y un alegre grupo de fondos privados tomó las riendas.
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La toma de 2,5 mil millones de libras, que se completó en mayo de ese año, concedió una participación mayoritaria a Eghbali y a José E. Feliciano de Clearlake Capital, que, actualmente, posee el 61,85 por ciento de las acciones de 22 Holdco Limited, la sociedad holding con sede en el Reino Unido que supervisa tanto Chelsea como el equipo strasburgués de la Ligue 1, Estrasburgo.
El 38,15 por ciento restante está en manos de Blueco 22 Holdings LP, una sociedad de responsabilidad limitada registrada en el Reino Unido. Seis socios componen esa sociedad: CFCB, LLC, controlada por Boehly; SME FC Holdings, LLC, controlada por Walter; Hansjorg Wyss como individuo, y otras dos entidades afiliadas a él; y Greenelite CFC, LLC, una empresa registrada en Delaware cuyo propietario controlador es desconocido.
Ese 38,15 por ciento no está repartido de forma equitativa, con solo Boehly y Walter, junto con Eghbali y Feliciano del lado de Clearlake, listados como poseedores de un “interés significativo” en Chelsea según las normas de la Premier League. Eso significa que cada uno de Boehly y Walter posee al menos un 10 por ciento de forma beneficiosa del club, mientras Wyss y quien dirija Greenelite se quedan con el resto.
Suponiendo que Boehly y Walter posean cada uno un tercio de Blueco 22 Holdings LP, cada uno tendría una participación beneficiosa del 12,7 por ciento en Chelsea. En otras palabras, poco más de una cuarta parte del club podría estar a punto de cambiar de manos.
Chris Weatherspoon
¿Cuánto podrían valer las acciones de Walter y Boehly?
La belleza está en el ojo del que observa y nunca más que en Chelsea, donde la compra de 2,5 mil millones de libras de hace cuatro años ha ido seguida de un gasto enorme, en su mayoría en jugadores.
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Informando desde The Telegraph el lunes por la noche, Boehly y Walter eran conscientes de buscar una venta de participación que valorara a Chelsea por encima de los 5 mil millones de libras, una cifra que parece fantasiosa dada la caída en el rendimiento en el terreno y los costos masivos incurridos en el proceso. Varios tasadores de la industria han valorado recientemente a Chelsea en poco más de 3 mil millones de libras, o no mucho más que el compromiso de capital recibido por los actuales dueños hasta la fecha.
Naturalmente existen incentivos para que los vendedores inflen el precio, pero, de forma perversa, Clearlake podría mostrarse reacio a comprar más acciones a un costo demasiado bajo. Hacerlo indicaría al mercado que Chelsea no vale ni de lejos lo que los actuales dueños esperaban, incluso apenas cuatro años después de su llegada a la Premier. Clearlake no tiene un deseo inmediato de vender, pero sí existe la necesidad de que el valor de Chelsea se incremente cuanto antes.
Lo que está claro es que hoy Chelsea no vale ni de lejos lo que Clearlake y otros posibles compradores les dijeron que podría valer cuando el club salió a la venta en la primavera de 2022. Entonces, Joe Ravitch, cofundador de Raine Group, el banco de inversión encargado de vender el club, dijo: “Mi conjetura es que Chelsea y todos los principales clubes de la Premier League probablemente valdrán más de 10 mil millones de dólares (£7,7 mil millones en ese entonces, £7,4 mil millones hoy) en cinco años.”
Más allá de que el petróleo empiece a salir del círculo central de Stamford Bridge en los próximos 12 meses, esa conjetura quedará bastante por debajo de la precisión.
Chris Weatherspoon
¿Cuál ha sido la relación entre Clearlake y Boehly y Walter?
Esto parece simplemente una conclusión inevitable, ya que Clearlake siempre ha sostenido que no iban a vender y son los accionistas mayoritarios.
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Walter siempre ha sido más un inversor que alguien muy involucrado, aunque su conexión es con Boehly debido a su tiempo juntos en los Dodgers de LA y la firma de inversión Guggenheim Partners.
Otro miembro de la junta que representa al lado de Clearlake es Feliciano, pero rara vez se le ve en Chelsea ahora y ha encabezado el grupo de inversores que acaba de comprar al equipo de MLB, San Diego Padres.
Se ha dejado claro que la relación entre Clearlake y Boehly ha seguido siendo profesional a pesar de cualquier diferencia de opinión. Sin embargo, cuando Boehly y Eghbali asisten a los partidos en Stamford Bridge, los observadores notan que no los ven juntos y permanecen en sus propias cabinas en West Stand.
Simon Johnson
¿No acaba de vender Walter los LA Lakers? ¿Qué significa esto para los LA Dodgers?
La noticia de que se vendían los Lakers sorprendió a varios dentro de la organización de los Dodgers de Los Ángeles; después de todo, Walter estaba en proceso de integrar las dos franquicias icónicas y, incluso, contando con dos figuras destacadas del béisbol (el presidente de operaciones de béisbol Andrew Friedman y el asistente especial Farhan Zaidi) consultando sobre la revisión de la operación de baloncesto.
El presidente y director general de los Dodgers, Stan Kasten, se pronunció sobre la venta el miércoles, diciendo: “Esta es una historia de los Lakers. No es realmente una historia de los Dodgers.” El ejecutivo dijo que no se espera que cambie nada en los Dodgers y que no hay planes para que la organización venda. En esa misma conversación con periodistas, sin embargo, Kasten señaló que no tenía información sobre el estado de las investigaciones federales en curso sobre las aseguradoras de Walter. Eso podría cambiar las cosas.
La tensión laboral de las Grandes Ligas, que probablemente culminará en un paro este invierno, podría ser otro factor, ya que los dueños buscan implementar un tope salarial. Los Dodgers son el objetivo de gran parte del esfuerzo de mercadeo de la liga rumbo a las negociaciones, con la MLB argumentando que el gasto extremo de la organización y más de 1.000 millones de dólares en contratos diferidos afectaron el equilibrio competitivo de la liga.
Los Dodgers han tenido éxito bajo la gestión de Walter pero han tocado nuevos picos en el terreno (con títulos consecutivos de la Serie Mundial) y financieramente (se estima que obtuvo 1.000 millones de dólares en ingresos en 2025) desde la llegada de la superestrella japonesa Shohei Ohtani. Por lo que vale, Ohtani —cuyo contrato contiene una rara cláusula de “persona clave” que lo vincula a Walter y Friedman— no se espera que vaya a ningún sitio, incluso si Walter termina vendiendo el club.
Fabian Ardaya, escritor de LA Dodgers
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¿Qué significa esto para cómo opera Chelsea?
La verdad es que no cambiará mucho, para ser honesto. Aunque Boehly ha tenido una aprobación en todas las decisiones, su aporte sobre cómo se gestionan las cosas ha disminuido drásticamente a lo largo de los años.
Boehly tuvo una gran influencia en la primera ventana de transferencias tras la toma de control en mayo de 2022 cuando ocupó el puesto de director deportivo interino. Pero ha asumido un papel mucho más secundario desde que se establecieron directores deportivos a tiempo completo. Actualmente son cinco: Paul Winstanley, Laurence Stewart, Joe Shields, Sam Jewell y Dave Fallows. Ellos dirigen el aspecto deportivo del club, mientras Jason Gannon encabeza el área de negocios como presidente y director de operaciones.
De todos los miembros del consorcio, es Eghbali a quien más se le ve en los partidos y a menudo se le ve dirigiéndose al vestuario después de los encuentros en Stamford Bridge. También es visitante bastante regular en el campo de entrenamiento.
Al comprar el club, se introdujeron cláusulas que impedían vender participaciones a personas fuera del consorcio durante 10 años. Esto significa que solo Clearlake y Wyss pueden comprar la participación de Boehly o de Walter. Si Clearlake aumenta su participación por encima del 61,85 por ciento actual, solo se consolidaría aún más el hecho de que ellos llevan las riendas.
Simon Johnson
